2007年12月30日00時20分掲載
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時事英語一口メモ
【３８】「りんごとりんごの比較」 購買力平価か為替レートか
ブログ版
中国経済は４０％も過大評価されていた。世界銀行が最新の購買力平価（Purchasing Power Parity、ＰＰＰ）を使って２００５年の各国の国内総生産（ＧＤＰ）を見直した結果である。これはどういう意味を持つのか。ニューヨーク・タイムズ記者のハワード・フレンチは“fuzzy logic of quantum physics”（量子物理学のファジー理論）に似ているという。（鳥居英晴）
日本のメディアはネットを見る限りにおいて、このニュースを取り上げていないが、英文メディアは大きく扱っていた。ＡＦＰ通信（１２月１７日）は次のように報じている。
The size of China's economy is overestimated by some 40 percent, but it remains the world's second largest using a ranking based on purchasing power, the World Bank said Monday.
（世界銀行によると、ＰＰＰを基にした中国経済の大きさは約４割も過大評価されていたが、世界第２位であることには変わりがない）
In a report ranking the world's economies for 2005, the World Bank said its updated survey using "purchasing power parity" (PPP) shows a much smaller value for China than earlier estimates which the Bank called "less reliable."
（世銀によれば、２００５年の各国経済の順位に関する報告で、ＰＰＰを使った最新の調査では、中国経済は「信頼性が低い」以前の推計よりもっと小さいことが明らかになった）
The study carried out by the World Bank and other partners was "the most extensive and thorough effort" to measure the relative size of 146 economies using the PPP method which strips out the effect of exchange rates, a Bank statement said.
（世銀によると、世銀などが行ったこの調査は、為替レートの影響をなくしたＰＰＰ方式を使い、１４６ヶ国の経済の相対的な大きさを計るための「最も広範囲かつ徹底的に」行われたものであった）
Using market methods, Japan would be the second largest economy and China would rank behind Germany, roughly equivalent to the economies of Britain.
（市場為替レート方式を使うと、日本は世界第２位の大きさの経済であり、中国はドイツに次ぎ、英国とほぼ等しい）
世銀は２００５年の中国のＰＰＰベースのＧＤＰをこれまで８．８兆ドルと推定していた。今回それを５．３兆ドルに引き下げた（為替レートでは２．２兆ドル）。ＰＰＰで計った世界経済に占める中国の割合は推定１４％から９．７％に低下（為替レートでは５％）。米国は２３％であった。ＰＰＰで計った中国の一人当たりのＧＤＰは米国の９．８％に過ぎない。
ＰＰＰは一国の通貨と他国の通貨との換算比率の一種で、それぞれの通貨の購買力（買える財やサービスの量）が等しくなるように計算して求められる。生活実感に近い各国経済を比較することができるとされる。世銀はＰＰＰ換算で１日当たり生活費１ドルを貧困線（poverty line）とし、それ未満で生活している人を絶対貧困層(absolute poverty)としている。
この調査は国連が各国通貨のＰＰＰを算定して、各国のＧＤＰの実質比較を行うことを目的として進めている国際比較プログラム（International Comparison Program、ＩＣＰ）の一環。日本の総務省は次のように説明をしている。
「国際比較の方法としては、為替レートによる通貨の換算が一般的ですが、為替レートは、1」貿易の対象にはならない国内の物価（例えば、教育、医療、建設、 政府サービス等）は反映されない、2」投機や国家間の資本移動の影響を受けやすい、という問題があります。そこで、国際比較に当たっては、国内の広い範囲 の商品・サービスの価格を反映し、かつ、資本移動の影響を受けにくく安定性のある購買力平価によって通貨を換算することが適切であり、これに対応して開始 されたのがＩＣＰ事業です」
各国の経済の大きさを計る公式推計として世銀はＰＰＰとは別に、Atlas methodという手法を採用している。世銀の説明によれば、The Atlas method smoothes exchange rate fluctuations by using a three year moving average, price-adjusted conversion factor.（アトラス方式は換算の調整のために、為替レートの３年間の平均を用いて変動幅を調整している）。
世銀はＰＰＰについて、PPPs should not be used as indicators of the under- or overvaluation of currencies. They do not tell us what exchange rates “should be.”（通貨が過大評価されているか、過少評価されているかの指標に使われるべきではない。それは為替レートが「どうあるべきか」を示していない）と念を押している。
このニュースに関連して、各記事の中でＰＰＰについて説明がされている。ロイター通信（１２月１７日）は次のようになっている。
PPP is designed to provide an apples-to-apples comparison for the buying power of countries around the world, and also gives insight into the cost of living, consumer spending and investment from country to country. One of the best-known examples is the "Big Mac Index," which compares the cost of the same McDonald's sandwich in different countries.
（ＰＰＰは世界中の国々の購買力を同一条件で比較するためのもので、国ごとの生活費、消費支出、投資の実態を見ることができる。最も知られた例のひとつが、「ビッグマック指数」で、異なった国でのマクドナルドの同じサンドイッチの価格を比較する）
“apples-to-apples”は「同じように並べた」「同一条件での」という意味。異なる条件での比較は”apples-to-oranges comparison”という。ビッグマック指数は英経済誌エコノミストが１９８６年から毎年発表しているもので、同じようなものに、スターバックス指数（Starbucks Tall-Latte Index）などがある。
ビッグマック指数については、米ウォールストリート・ジャーナル紙（１２月１８日）の説明を借りる。
As the "International Comparison Program" report explained, if a Big Mac costs $4 in the U.S. and EUR4.80 in France, then the conversion rate is EUR1.20 per U.S. dollar -- regardless of official exchange rates. In other words, for every euro that the French spend on Big Macs in Paris, Americans would spend 83 cents for the same amount of Big Macs.
（「国際比較プログラム」の報告が説明しているように、ビッグマック１個が米国で４ドルし、フランスで４．８０ユーロであったら、公定の為替レートにかかわらず、換算比率は１ドル＝１.２０ユーロになる。別の言い方をすると、フランス人がパリでビッグマックを買うために支払うユーロは、米国人が同じ量のビッグマックを買うために支払う８３セントに相当する）
ＡＦＰ電はThe PPP method is still somewhat controversial among economists compared with the traditional market exchange rate methods.（ＰＰＰ方式はエコノミストの間で、従来の市場為替レート方式と比べるとまだ多少、異論がある）と記しているが、ＰＰＰにはしばしば”controversial”（異論のある）という形容詞がつく。
Wikipediaによれば、The PPP exchange-rate calculation is controversial because of the difficulties of finding comparable baskets of goods to compare purchasing power across countries.（ＰＰＰ換算レートの計算には議論がある。各国の購買力比較のために比較可能な財バスケットを見出すことが困難なためである）。
ＰＰＰベースの中国のＧＤＰに関して、なぜこのように大きな誤差が生じたのか。世銀によると、以前の中国のＰＰＰは“Estimate is based on a 1986 bilateral comparison of China and the United States (Rouen and Kai 1995) employing a different methodology than that used for other countries.”（推計は他の国で使われる方法とは違った、１９８６年の米中の二国間比較に依拠している）。英エコノミスト誌（１２月１９日）は、これまでの中国のＰＰＰの推計は“largely guesswork”（多分に当てずっぽう）であるとしている。
中国は今回のＩＣＰの調査に初めて参加し、農村地域を除いた１１都市の価格統計を提出した。中国の都市と農村の間の価格の違いを世銀がどのように計算したのか疑念を示すエコノミストもいる。
エコノミスト誌によると、Converting a poor country's GDP into dollars at market exchange rates can understate the true size because a dollar buys much more in an emerging market such as China than it does in America. (貧しい国のＧＤＰは市場為替レートでドルに換算すると本当の大きさより小さくなる。ドルは米国におけるより中国などの新興市場での方が購買力があるからだ)。
中国のＧＤＰを為替レートで換算するか、ＰＰＰで換算するかは政治性を帯びている。米国の対中強硬派は中国の存在が大きくなるＰＰＰを用いて中国の脅威論を論じる傾向があるという。
一方、エコノミスト誌によれば、China itself has always played down the PPP numbers, hoping to portray itself as a poor country so America will give it more leeway when arguing about exchange rates and trade.
（中国自身はそれ自身を貧しい国として描き出し、米国と為替レートと貿易について議論する際に、米国が自由裁量の余地を与えてくれることを願って、ＰＰＰの数字を控えめに扱ってきた）
ニューヨーク・タイムズ（１２月２１日）のKeith Bradsher は“ Revisionist Tale: Why a Poor China Seems Richer”（なぜ貧しい中国が豊かに見えるのか）を説明する。
Should China be treated differently because it may not be so rich after all? That is one of the central questions raised by new calculations from the World Bank that suggest the Chinese economy may not be as large as previously thought.
（中国はそれほど豊かではないかもしれないからといって、扱いを変えるべきであろうか？ それは、中国経済は以前思われていたほど大きくないかもしれないことを示した世銀の新たな計算が提起した核心的な問題のひとつである）
To be sure, some economists question whether the new figures are more accurate than the old ones, but others argue that they paint a picture of a poorer China that warrants reconsideration of the West’s efforts to change Chinese currency policies.
（確かに、新しい数字が古いものより正確かどうか疑うエコノミストもいるが、数字は貧しい中国の実態を表し、中国の通貨政策を変えさせようとする西側の努力を再考させると主張するエコノミストもいる）
The World Bank cautioned that it did not calculate its figures as a guide to currency values. But the new figures somewhat strengthen China’s contention that its currency, the yuan, is not seriously undervalued and does not need to be allowed to rise sharply against Western currencies.
（世銀は、数字を通貨の価値の指針として計算しないとくぎを差したが、新しい数字は人民元は過少評価されてはおらず、西側通貨に対して大幅に切り上げする必要はないという中国の主張を多少補強している）
英フィナンシャル・タイムズ紙（１２月１８日）のScheherazade Daneshkhuによれば、新しい数字は中国脅威論者にとっては朗報であるとする。
Nevertheless, if China is less wealthy than previously thought, it could mean that those US policymakers who regard it as a political and economic threat, can relax.
（それでもなお、中国が以前に思われていたより豊かではないとするなら、中国を政治的・経済的脅威と見なしている米国の政策決定者は息抜きできるということである）
For example, the US Government Accountability Office, using the old estimates, reported this year that China’s economy in PPP terms would be larger than the US by 2012. The recalibration of China’s economy suggests it will be many more years yet before China can rival the US in military or economic terms.
（例えば、米会計検査院は今年、古い推計を使って、中国経済はＰＰＰベースで２０１２年までに米国より大きくなると報告した。中国経済の評価見直しは、中国が米国に軍事的・経済的に対抗できるようになるのはずっと先であることを示している）
ハワード・フレンチはインターナショナル・ヘラルドトリビューン（１２月２１日）で“Revised productivity conceals some realities”（改定された生産力はいくつかの真実を隠している）とする。
What does it mean, though, to lose 40 percent of one's economy?
The answer, in China's case, is somewhat reminiscent of the fuzzy logic of quantum physics. The significance depends on where one is standing and ranges all the way from it matters a great deal to it scarcely matters at all.
（経済の４０％を失うとはどういうことなのか？ 答えは中国の場合、量子物理学に少し似ている。その意味は、個人がどこに立っているかによるし、大きく関係するところからほとんど関係しないところまで幅広い）
The one reality these new wealth statistics help illustrate best is the harshness of life at the greasy bottom of society's totem pole. The new PPP data suggest that there are three times more poor people in China than previously thought. If the numbers are to be believed, this means 300 million poor instead of about 100 million.
（こうした富の新しい統計が最もはっきり示すひとつの現実は、社会の階層組織の最底辺での生活の厳しさである。新しいＰＰＰのデータは、中国には貧しい人々が今まで思われていたより３倍も多いことを示している。その数字を信じるなら、貧しい人々は１億人ではなく、３億人いることになる）
The new statistics don't even begin to get at the reality of east central China, where huge swaths of territory are populated by people whose lives bear almost nothing in common with the new wealth of the east, the new China whose imagery we have all become familiar with.
（新しい統計は中東部の中国の現実をとらえて始めてもいない。そこには、われわれが見慣れた新しい中国のイメージである東部の新しい豊かさとほとんど何らの共通性を持たない生活をしている人々が住んでいる）
None of this is meant to take anything away from the recent economic achievement of this country. Whatever the number, and hopefully better work will be done to determine exactly what it is, China has lifted more people out of poverty in the last generation than anyone anywhere else has previously achieved, or even thought possible, and this experience is of deep and untapped relevance to the rest of the world.
（これは中国が最近になっておさめた経済的な成果を否定するものではない。できれば正確な数字が判明することを願うが、数字がどうあれ、この一世代で中国は他のどこよりも多くの人々を貧困から抜け出させた。この経験は世界に大いに関連がある）
In the past, World Bank heads visited China to figure out how to lend it more money.
（昔は世銀総裁はどのように資金を貸すか把握するために中国を訪れた）
Today, the World Bank comes to China seeking to head off its own creeping irrelevance in places like Africa, where the Chinese are cutting huge deals and providing financing that completely sidesteps the old Western-devised clubs.
（今日では、世銀はアフリカなどでじわじわと影響力をなくしていることを食い止めるために中国にやってくる。アフリカでは中国は巨大な契約を結び、西側がつくったクラブを完全に回避する資金提供をしている）
Zoellick wants China to provide more capital to his bank, and he also wants China's Export Import Bank to team up with the World Bank in financing African projects.
（世銀総裁のゼーリックは中国が世銀への資金提供を増やすように望んでいるし、中国の輸出入銀行がアフリカのプロジェクトに資金提供するよう世銀と提携することを求めている）
It is too early to say how this will all play out, but the minuet with the World Bank is part of a much larger dance of immense significance that neither the rich West nor China has been very good at talking candidly about.
（これがどのように展開するかを言うのは早すぎるが、世銀とのメヌエットはきわめて重要な意味を持つもっと大きなダンスの一部である。それには豊かな西側も中国も率直に語ることが得意ではなかった）
Signs of it are unmistakable, and they can be seen everywhere, as in China's injection the other day of $5 billion into the Wall Street pillar Morgan Stanley after its subprime mortgage woes in exchange for roughly 10 percent of its stock.
（その兆しは疑いの余地がない。サブプライム問題で１０％の株式と交換にウォールストリートの大黒柱のモルガン・スタンレーに中国が５０億ドル注入することなど、どこにでも見かけられる）
This new dance is all about accommodating the rise of a major new power, a very rich power, whatever the PPP numbers say, and one whose asset portfolio - and influence - will continue to swell into the foreseeable future.
（この新しいダンスは新しい大国の台頭に対応するということである。中国は、ＰＰＰの数字が何であれ強力な国であり、その資産構成と影響力は当面、膨張し続けるであろう）
Yes, China's rise is for real, and the task at hand is not just making room for it, which is important, but in building strong new relationships on commonly understood rules that build trust and benefit us all
（そう、中国の台頭は本物であり、目の前の課題は、場所を空けるだけでなく、それも重要だが、信頼を築き、すべてに恩恵のある共通に理解した規則に基づいた、新しい強い関係を築くことにある）
参考サイト
http://afp.google.com/article/ALeqM5g_97tYSi-bjv02TNRkmJaFGJksnA
http://www.reuters.com/article/bondsNews/idUSN1743101120071217
http://www.ft.com/cms/s/0/36a2d566-ad82-11dc-9386-0000779fd2ac.html
http://www.economist.com/world/asia/displaystory.cfm?story_id=10329268
http://www.nytimes.com/2007/12/21/business/21yuan.html?_r=1&oref=slogin
http://www.iht.com/articles/2007/12/21/asia/letter.php
http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/DATASTATISTICS/ICPEXT/0,,pagePK:62002243~theSitePK:270065,00.html
中国ＧＤＰ統計の信頼性
http://www.econ.kobe-u.ac.jp/katudou/publication/nenpou/pdf/51/ktakahashi.pdf
http://www.iht.com/articles/2007/08/20/business/econview.php
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